环球策路 “豆奶大王”难“开怀”，维维股份前三季营、利双降，三大类产品经销商总数均下滑

日前，A股“豆奶大王”维维股份(600300)公布2025年三季报，公司营业收入为23.88亿元，同比下降11.20%；归母净利润为2.41亿元环球策路，同比下降1.93%；扣非归母净利润为2.32亿元，同比上升37.41%，主要系前三季度产品毛利率增加。

其中第三季度，公司营业收入为8.67亿元，同比下降8.31%；归母净利润为1.21亿元，同比上升26.90%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比上升23.83%。

公开资料显示环球策路，维维股份2000年上市，是一家国有企业控股的大型食品制造企业。“维维豆奶，欢乐开怀”，这句经典广告语曾让“豆奶大王”维维股份家喻户晓。公司主营业务是豆奶粉、动植物蛋白饮料、乳品、茶叶等系列产品的研发、生产和销售，以及粮食收购、仓储、贸易、加工业务。公司的主要产品是“维维”豆奶粉、“维维”豆浆粉、“维维”谷物麦片、“维维”藕粉、“维维”液态豆奶、“维维六朝松”面粉、“天山雪”乳品、“怡清源”茶叶。

在公布三季报的同时，公司还披露了2025年前三季度经营数据。其中，固体饮料类产品方面，公司经销商渠道减收5.43%。报告期末经销商总数1846个，较年初经销商总数减少117个；动植物蛋白饮料类产品方面，公司经销商减收4.57%。报告期末经销商总数1684个，较年初经销商总数减少221个；精制茶类产品方面，公司整体营收增12.65%，但电商渠道减收16.31%。报告期末经销商总数351个，较年初经销商总数减少7个。从上述数据看，虽然不排除有重合因素，但整体来看，公司三大类产品经销商均出现不同程度下滑。

读创财经注意到，维维股份最新公布的三季报涵盖面有限，并未对公司经营有太多的着墨。此前，维维股份披露的2025年半年报显示，上半年公司实现营业收入15.21亿元，同比下降12.76%；归母净利润1.2亿元，同比下降20.14%；扣非净利润1.09亿元，同比增长56.78%。上半年公司营业成本下降，但研发投入同比大增。公司努力开拓新的产品品类，推出“维维养生水”等新品，研发费用同比增长38.84%。

读创财经注意到，往期财报显示，维维股份营收已连续5年下滑。2020年至2024年，维维股份营业收入分别为47.99亿元、45.68亿元、42.22亿元、40.36亿元、36.56亿元，同比分别下降4.77%、4.81%、7.57%、4.42%、9.40%，“梯级走低”态势明显。同期净利润则呈现大幅波动态势，净利润分别为4.36亿元、2.23亿元、0.95亿元、2.09亿元、4.11亿元。

来源：读创财经

审读：吴席平环球策路

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